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(資料圖片僅供參考)

行業(yè)核心觀點(diǎn)：

隨著恢復(fù)和擴(kuò)大消費(fèi)措施的出臺、中秋國慶消費(fèi)旺季的即將到來，未來消費(fèi)需求有望進(jìn)一步釋放。建議關(guān)注：①化妝品&醫(yī)美：短期來看，此前被疫情壓制的醫(yī)美、化妝品需求在2023年得到釋放，頭部品牌表現(xiàn)持續(xù)亮眼；中長期來看，顏值經(jīng)濟(jì)下化妝品、醫(yī)美需求旺盛，多項(xiàng)化妝品、醫(yī)美相關(guān)法規(guī)發(fā)布，行業(yè)洗牌背景下合規(guī)化妝品、醫(yī)美龍頭公司受益。②黃金珠寶：黃金珠寶消費(fèi)場景恢復(fù)，疊加國潮崛起、黃金首飾工藝提升等因素促使近月黃金珠寶首飾消費(fèi)量提高。未來隨著中秋、國慶節(jié)以及各品牌秋季訂貨會的到來，預(yù)計黃金珠寶行業(yè)將維持較高的景氣度，看好積極搶占渠道、升級品牌、開發(fā)新品的黃金珠寶龍頭企業(yè)。③母嬰：三孩政策實(shí)施以來，全國各地政府出臺多條生育激勵和補(bǔ)貼措施，預(yù)計未來隨著更多相關(guān)配套措施與政策落地，出生率有望提振，建議關(guān)注母嬰賽道投資機(jī)會。

投資要點(diǎn)：

行情回顧：上周（8月21日-8月27日）上證綜指下跌2.17%、申萬美容護(hù)理指數(shù)下跌4.21%，申萬美容護(hù)理指數(shù)跑輸上證綜指2.04個百分點(diǎn)，在申萬31個一級行業(yè)指數(shù)漲跌幅排第24；從年初至今，上證綜指下跌0.82%，申萬美容護(hù)理指數(shù)下跌19.22%，申萬美容護(hù)理指數(shù)跑輸上證綜指18.40個百分點(diǎn)，在申萬31個一級子行業(yè)中漲幅排名第30。

行業(yè)數(shù)據(jù)：①社零數(shù)據(jù)：2023年7月，社會消費(fèi)品零售總額同比+2.5%，其中，商品零售收入同比+1.0%，餐飲收入同比+15.8%。細(xì)分品類中，限額以上單位金銀珠寶類零售額同比-10.0%、化妝品類零售額同比-4.1%。②原材料價格方面：上周黃金上漲25.36美元至1914.64美元/盎司，白銀上漲1.47美元至24.21美元/盎司。

上市公司重要公告：愛嬰室、豫園股份、愛美客、美麗田園、福瑞達(dá)、丸美股份、周大生、潮宏基等發(fā)布公司半年報，昊海生科公布減持進(jìn)展，昊海生科、貝泰妮、依依股份公告股份回購，豫園股份公告股份解除質(zhì)押，金發(fā)拉比公告核心高管人員變動。

行業(yè)重要事件：①支付寶與中國整形美容協(xié)會共建的醫(yī)美“掃碼驗(yàn)真”功能上線；②新氧第二季度營收4.121億元，同比增長33.3%；③逸仙電商Q2營收達(dá)預(yù)期，實(shí)現(xiàn)8.59億；④藍(lán)晶微生物與歐萊雅達(dá)成新研發(fā)合作；⑤中國第二大高端口腔診所馬瀧齒科赴港IPO。

風(fēng)險因素：經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險、消費(fèi)復(fù)蘇不及預(yù)期風(fēng)險、行業(yè)競爭加劇風(fēng)險。

（來源：萬聯(lián)證券）

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